Giao dịch cổ phiếu của Quốc hội Mỹ năm 2025: 2.243 giao dịch tại Hạ viện cho thấy điều gì

Giao dịch cổ phiếu của Quốc hội Mỹ năm 2025: 2.243 giao dịch tại Hạ viện cho thấy điều gì

Trong hồ sơ của chúng tôi, giao dịch cổ phiếu của Quốc hội Mỹ năm 2025 tập trung vào một danh sách tên rất ngắn. Trong các giao dịch cổ phiếu của Hạ viện có ngày thuộc năm 2025 mà bộ dữ liệu của chúng tôi thu được từ Báo cáo Giao dịch Định kỳ, chúng tôi đếm được 2.243 giao dịch do 71 nghị sĩ khai báo. Bốn người trong số đó chiếm 1.248 giao dịch, tức 55,6% cả năm. Mười người chiếm 1.702 giao dịch, tức 75,9%. Riêng Hạ nghị sĩ Lisa C. McClain (Cộng hòa, Michigan) khai 640 giao dịch, bằng 28,5% toàn bộ giao dịch cổ phiếu của Hạ viện trong bộ dữ liệu.

Các con số khác trong nghiên cứu này cùng một hướng. 77,0% giao dịch nằm ở khung khai báo nhỏ nhất, $1,001 đến $15,000. 56,5% được thực hiện trong tài khoản của vợ/chồng, con phụ thuộc hoặc tài khoản đứng tên chung, không phải tài khoản riêng của nghị sĩ. 13,9% có ngày nộp khai báo hơn 45 ngày sau giao dịch trên cả hai trường ngày mà chúng tôi kiểm tra, đây là giới hạn ngoài cùng mà Đạo luật STOCK đặt ra. Và trong bốn phiên giao dịch của đợt bán tháo vì thuế quan tháng 4/2025, hồ sơ của chúng tôi có 108 giao dịch của Hạ viện, trong đó lệnh mua nhiều hơn lệnh bán, 61 so với 47.

Mọi con số dưới đây được tính trực tiếp từ hồ sơ giao dịch và có thể đối chiếu từng dòng với hồ sơ gốc mà Văn phòng Thư ký Hạ viện công bố dưới dạng PDF. Toàn bộ phương pháp, gồm những gì bị loại và lý do, nằm ở phần phương pháp cuối bài. Ai muốn theo dõi từng nghị sĩ có thể mở hồ sơ trên trình theo dõi giao dịch của Quốc hội, và bảng xếp hạng giao dịch của Quốc hội xếp các nghị sĩ theo mức độ hoạt động.

Giao dịch cổ phiếu của Quốc hội năm 2025: số liệu cả năm

Hạ viện Hoa Kỳ có 435 ghế có quyền biểu quyết cùng các đại biểu không biểu quyết. Trong hồ sơ năm 2025 của chúng tôi, 71 người trong số họ khai ít nhất một giao dịch cổ phiếu có ngày giao dịch năm 2025. Con số này mô tả bộ dữ liệu của chúng tôi, không phải toàn bộ Hạ viện: nghiên cứu này không phải một cuộc tổng điều tra đầy đủ về giao dịch của Quốc hội. Một số người khai báo với khối lượng lớn chưa được ghi nhận trong hồ sơ năm 2025 của chúng tôi, và các trình theo dõi có tính cả quyền chọn, quỹ, trái phiếu và hồ sơ Thượng viện ghi nhận số giao dịch nhiều gấp nhiều lần trong năm. Các đặc điểm dưới đây mô tả 2.243 giao dịch mà chúng tôi kiểm chứng được từng dòng, và các tỷ lệ nên được hiểu là đặc điểm của mẫu này.

71 nghị sĩ này khai 2.243 giao dịch cổ phiếu trải trên 775 mã chứng khoán khác nhau. Lệnh mua chiếm 1.182 giao dịch, lệnh bán 1.054, và 7 giao dịch được khai là hoán đổi. Nói cách khác, 52,7% giao dịch cổ phiếu của Hạ viện trong năm là lệnh mua. Tỷ lệ này gần cân bằng nên gần như không nói gì về xu hướng thị trường. Điều nó cho thấy là Hạ viện, xét như một nhóm nhà giao dịch, tái cân bằng theo cả hai chiều suốt năm chứ không dồn về một phía.

Con số giá trị khai báo cần được nói kèm lưu ý. Nghị sĩ không khai số tiền chính xác mà khai theo khung, ví dụ $1,001 đến $15,000 hoặc $15,001 đến $50,000. Để có một con số duy nhất, chúng tôi lấy điểm giữa của mỗi khung rồi cộng lại, ra khoảng $53.7 triệu cho cả năm. Tổng thật có thể cao hơn hoặc thấp hơn khá nhiều, vì các khung rất rộng và khung trên cùng không có trần. Hãy xem đây là độ lớn ước lượng, không phải tổng đã kiểm toán.

Chúng tôi cũng kiểm tra Thượng viện. Giao dịch cổ phiếu của Thượng viện có ngày năm 2025 trong hồ sơ của chúng tôi chỉ có 58, từ 5 thượng nghị sĩ, quá ít để so sánh ngang hàng với Hạ viện. Vì vậy nghiên cứu này chỉ bao gồm Hạ viện, và chúng tôi ghi rõ điều đó ở mọi con số chính.

Bốn nghị sĩ, hơn một nửa số giao dịch

Đặc điểm rõ nhất của năm 2025 là sự tập trung. Nếu xếp 71 nghị sĩ có giao dịch theo số lượng giao dịch, bốn người đầu tiên chiếm nhiều hơn 67 người còn lại cộng lại.

640 giao dịch của Hạ nghị sĩ McClain chạm tới 390 mã khác nhau, trung bình chưa đến hai giao dịch mỗi mã. Hồ sơ kiểu này, nhiều mã và giá trị nhỏ, giống một tài khoản được quản lý dàn trải hơn là vài vị thế tập trung. Bản thân hồ sơ khai báo không nói ai đặt lệnh, và nghiên cứu này không đưa ra nhận định nào về điều đó. Điều các con số cho thấy là khối lượng khai báo của một nghị sĩ có thể tự mình làm thay đổi mọi bảng xếp hạng "nhà giao dịch năng động nhất Quốc hội", nên các bảng xếp hạng dựa trên số lượng giao dịch thô chủ yếu phản ánh cách vận hành tài khoản.

Giá trị đô la kể một câu chuyện khác. Hạ nghị sĩ Jefferson Shreve khai 249 giao dịch, chưa bằng một nửa số của Hạ nghị sĩ McClain, nhưng giá trị điểm giữa các giao dịch của ông vào khoảng $12.2 triệu, lớn nhất trong các hạ nghị sĩ thuộc hồ sơ năm 2025 của chúng tôi. Hạ nghị sĩ Cleo Fields chỉ khai 95 giao dịch trên 26 mã, trong đó 89 là lệnh mua, giá trị điểm giữa khoảng $7.9 triệu. Số lượng và giá trị xếp hạng nghị sĩ rất khác nhau, và mọi bài viết về "người giao dịch lớn nhất Quốc hội" cần nói rõ mình dùng thước đo nào.

Hạ nghị sĩ Marjorie Taylor Greene nổi bật về chiều giao dịch hơn là quy mô: cả 122 giao dịch năm 2025 bà khai đều là lệnh mua, 0 lệnh bán, và thời gian khai báo trung vị của bà là 3 ngày sau giao dịch, ngắn nhất trong 12 hạ nghị sĩ giao dịch nhiều nhất trong hồ sơ của chúng tôi.

Ở đầu kia của phân phối, 19 nghị sĩ khai đúng 1 giao dịch trong cả năm và 18 người khác khai từ 2 đến 5. 37 nghị sĩ này chiếm hơn một nửa số người có giao dịch, nhưng cộng lại chỉ đóng góp một phần rất nhỏ khối lượng.

Các cổ phiếu được Quốc hội giao dịch nhiều nhất năm 2025

Xếp hạng mã theo số giao dịch thô sẽ ưu ái bất kỳ cổ phiếu nào mà một tài khoản giao dịch dày đặc tình cờ tái cân bằng nhiều nhất. Câu hỏi hữu ích hơn là cổ phiếu nào thu hút nhiều nghị sĩ khác nhau nhất. Xếp theo cách đó, Apple dẫn đầu Hạ viện năm 2025.

Nvidia là mã lệch về một phía nhất trong danh sách. Trong 34 giao dịch Nvidia mà các hạ nghị sĩ khai với ngày giao dịch năm 2025, có 31 lệnh mua và 3 lệnh bán. Chín nghị sĩ khác nhau đã mua mã này. Broadcom cũng nghiêng tương tự, 15 lệnh mua so với 3 lệnh bán, và Amazon cũng vậy, 18 lệnh mua so với 3 lệnh bán. Ba mã này là lõi của làn sóng đầu tư AI và điện toán đám mây chi phối thị trường cổ phiếu năm 2025, và các hạ nghị sĩ nghiêng về phía mua.

UnitedHealth là trường hợp ngược lại. Mã này thu hút 14 nghị sĩ khác nhau, mức tham gia rộng thứ hai trong mọi cổ phiếu, nhưng giao dịch chia gần đều, 11 lệnh mua và 8 lệnh bán. UnitedHealth là một trong những cổ phiếu vốn hóa lớn biến động nhất năm 2025, sau khi công ty tạm ngừng dự báo lợi nhuận và giám đốc điều hành từ chức vào tháng 5. Các hạ nghị sĩ giao dịch mã này theo cả hai chiều, và hồ sơ chỉ ghi giao dịch, không ghi lý do.

Độ phân tán rộng cũng quan trọng không kém nhóm dẫn đầu. 775 mã chứng khoán khác nhau xuất hiện trong hồ sơ giao dịch của Hạ viện năm 2025. Tám mã ở trên cộng lại chiếm 182 giao dịch, nên phần lớn giao dịch của Quốc hội diễn ra trong một "đuôi dài" các cổ phiếu hiếm khi có quá một hai nghị sĩ tham gia.

Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ giao dịch khác nhau thế nào năm 2025

Các nghị sĩ Đảng Cộng hòa khai 1.521 trong 2.243 giao dịch của Hạ viện, tức 67,8%. Các nghị sĩ Đảng Dân chủ khai 722. Số nghị sĩ gần nhau hơn số giao dịch: 39 nghị sĩ Cộng hòa và 32 nghị sĩ Dân chủ khai ít nhất một giao dịch. Tính ra khoảng 39,0 giao dịch cho mỗi nghị sĩ Cộng hòa có giao dịch và khoảng 22,6 cho mỗi nghị sĩ Dân chủ, khoảng cách này thu hẹp đáng kể khi nhớ rằng 640 giao dịch của Hạ nghị sĩ McClain nằm ở phía Cộng hòa.

Danh sách mã là nơi hai đảng tách ra. Các cổ phiếu được nhiều nghị sĩ Cộng hòa giao dịch nhất nghiêng về nhóm tiêu dùng lớn, y tế và vận tải: Apple, UnitedHealth, Amazon, UPS và Johnson & Johnson. Với các nghị sĩ Dân chủ, đầu danh sách là bán dẫn và phần mềm: Nvidia, Microsoft và Broadcom, mỗi mã được 6 nghị sĩ Dân chủ giao dịch. Các nghị sĩ Dân chủ cũng giao dịch Nvidia 26 lần, nhiều nhất trong mọi mã ở danh sách của cả hai đảng phía trên.

Giá trị điểm giữa gần nhau hơn so với số giao dịch. Đảng Cộng hòa khai khoảng $29.9 triệu giá trị điểm giữa, Đảng Dân chủ khoảng $23.8 triệu, vì một số nghị sĩ Dân chủ giao dịch ít lần hơn nhưng giá trị mỗi lần lớn hơn. Tính theo đô la, khoảng cách giữa hai đảng trong giao dịch cổ phiếu ở Hạ viện năm 2025 hẹp hơn nhiều so với số lượng giao dịch gợi ý.

Theo từng tháng: Hạ viện giao dịch khi nào trong năm 2025

Hoạt động giao dịch không trải đều trong năm. Tháng 10/2025 là tháng sôi động nhất với 342 giao dịch từ 25 nghị sĩ, và là tháng nghiêng về bán: 196 lệnh bán so với 145 lệnh mua. Tháng 3/2025 đứng thứ hai với 305 giao dịch, chia gần như đúng đôi, 152 lệnh mua và 153 lệnh bán. Tháng 11 là tháng trầm nhất năm, với 58 giao dịch từ 14 nghị sĩ.

Hai tháng cho thấy hướng rõ ràng. Tháng 1 nghiêng mạnh về mua, 99 lệnh mua so với 31 lệnh bán. Tháng 6 cũng vậy, 188 lệnh mua so với 78 lệnh bán, chênh lệch phía mua lớn nhất trong năm. Tháng 4 và tháng 5 nghiêng về bán: 151 lệnh bán so với 109 lệnh mua trong tháng 4, và 100 lệnh bán so với 77 lệnh mua trong tháng 5.

Đặc điểm tháng 4 này cần được nói cẩn thận. Trong hồ sơ của chúng tôi, các nghị sĩ có giao dịch đã mua ròng trong một trong những đợt giảm mạnh nhất của thị trường năm đó, và khối lượng giao dịch giảm khi đợt tạm hoãn được công bố. Các thống kê của những tòa soạn khác, tính nhiều người khai báo và nhiều loại tài sản hơn, ghi nhận khối lượng tháng 4 cao hơn nhiều, nên con số 108 là mức sàn, không phải tổng. Hồ sơ không cho biết vì sao bất kỳ nghị sĩ nào giao dịch, và mua vào khi thị trường giảm cũng là điều một nhà đầu tư dài hạn hay một tài khoản tái cân bằng tự động thường làm. Dữ liệu xác nhận thời điểm, không xác nhận bất kỳ nhận định nào về động cơ.

Vợ/chồng, tài khoản chung và con phụ thuộc: ai sở hữu giao dịch

Báo cáo Giao dịch Định kỳ phải khai cả giao dịch trong tài khoản của vợ/chồng và con phụ thuộc của nghị sĩ, không chỉ tài khoản của chính nghị sĩ. Năm 2025, phần lớn giao dịch cổ phiếu của Hạ viện thuộc các nhóm này.

Cộng lại, 1.268 giao dịch, tức 56,5% cả năm, được thực hiện trong tài khoản không phải của riêng nghị sĩ. Con số này nằm ở trung tâm cuộc tranh luận chính sách. Một số dự luật cấm giao dịch được đưa ra trong các khóa gần đây sẽ mở rộng hạn chế sang vợ/chồng và con phụ thuộc, trong khi số khác chỉ áp dụng cho nghị sĩ. Một lệnh cấm chỉ giới hạn ở tài khoản riêng của nghị sĩ, theo số liệu năm 2025, sẽ để 1.268 trong 2.243 giao dịch nằm ngoài phạm vi. Về tình trạng hiện tại của các dự luật này, xem bài giải thích về cuộc tranh luận cấm Quốc hội giao dịch cổ phiếu.

Tỷ trọng của vợ/chồng cũng giải thích vì sao một số nghị sĩ có hành vi giao dịch hoàn toàn khác hình ảnh công khai của họ. Một nghị sĩ không bao giờ bàn về thị trường vẫn có thể có vợ/chồng giao dịch hằng tuần, và luật đối xử với cả hai như nhau về nghĩa vụ khai báo.

Đồng hồ khai báo: các nghị sĩ công bố giao dịch nhanh đến đâu

Đạo luật STOCK năm 2012 yêu cầu nghị sĩ khai một giao dịch thuộc diện điều chỉnh trong vòng 30 ngày kể từ khi biết về giao dịch đó, và trong mọi trường hợp không muộn hơn 45 ngày sau chính giao dịch. Chúng tôi đo khoảng cách giữa mỗi giao dịch và ngày khai báo cho toàn bộ 2.243 giao dịch của Hạ viện có ngày trong năm 2025.

Giao dịch trung vị được khai 29 ngày sau khi diễn ra. 80,5% giao dịch được khai trong mốc 45 ngày. 311 giao dịch ở dòng thứ ba, tức 13,9% cả năm, đến từ 10 nghị sĩ và có ngày khai báo hơn 45 ngày sau giao dịch bất kể dùng trường ngày khai báo nào trong hai trường của hồ sơ.

Ở đây chúng tôi chủ động thận trọng. Hồ sơ của chúng tôi có hai trường ngày cho mỗi lần khai báo, và trong 127 trường hợp hai trường này không thống nhất về việc có vượt mốc 45 ngày hay không, thường vì báo cáo được sửa đổi hoặc nộp lại sau đó. 127 giao dịch này được đếm riêng và không bị mô tả là khai muộn. Một ngày khai báo quá 45 ngày tự nó cũng không chứng minh vi phạm: bản sửa đổi để chỉnh một báo cáo đã nộp đúng hạn, hoặc giao dịch mà nghị sĩ chính đáng chỉ biết sau đó, đều có thể tạo ra khoảng cách dài. Vì vậy chúng tôi không nêu tên từng nghị sĩ trong phần này. Nhà báo muốn xem xét một trường hợp cụ thể có thể đối chiếu bất kỳ giao dịch nào với bản PDF gốc trên trang khai báo của Văn phòng Thư ký Hạ viện, nơi ngày nộp được in trên tài liệu.

Để hiểu cách thời hạn khai báo vận hành trong thực tế, hướng dẫn cách khai báo giao dịch cổ phiếu của Quốc hội giải thích quy tắc 30 ngày và 45 ngày.

Giá trị nhỏ, tổng lớn: các khung giá trị đằng sau giao dịch năm 2025

Hình ảnh giao dịch của Quốc hội như một chuỗi cú đặt cược lớn, đúng thời điểm không khớp với phần lớn hồ sơ. 1.726 trong 2.243 giao dịch của Hạ viện, tức 77,0%, được khai ở khung thấp nhất, $1,001 đến $15,000. 348 giao dịch khác, tức 15,5%, nằm ở khung $15,001 đến $50,000.

Cả năm chỉ có 14 giao dịch được khai ở các khung trên $250,000. Tuy vậy, 14 giao dịch đó chiếm phần lớn giá trị đô la ước tính, nên tổng điểm giữa khoảng $53.7 triệu chịu tác động của vài giao dịch lớn nhiều hơn hẳn so với 1.726 giao dịch nhỏ. Khi một bài báo mở đầu bằng giá trị đô la của giao dịch Quốc hội, nó chủ yếu đang mô tả vài chục giao dịch; khi mở đầu bằng số lượng giao dịch, nó chủ yếu đang mô tả việc tái cân bằng nhỏ và thường xuyên.

Chính hệ thống khung giá trị giới hạn những gì có thể nói. Một giao dịch khai ở khung $1,001 đến $15,000 có thể trị giá $1,001 hoặc $15,000, chênh nhau 15 lần. Chừng nào quy định khai báo chưa yêu cầu số tiền chính xác, mọi con số tổng giá trị giao dịch của Quốc hội, kể cả của chúng tôi, đều là ước tính.

Phương pháp và giới hạn

Nghiên cứu này bao gồm các giao dịch cổ phiếu được khai trên Báo cáo Giao dịch Định kỳ bởi thành viên Hạ viện Hoa Kỳ, với ngày giao dịch từ 1/1/2025 đến 31/12/2025, theo bộ dữ liệu giao dịch Quốc hội của chúng tôi ngày 14/10/2026. Bộ dữ liệu được tổng hợp từ các hồ sơ công khai mà Văn phòng Thư ký Hạ viện đăng dưới dạng PDF. Mỗi giao dịch đều giữ đường dẫn tới hồ sơ gốc.

• Phạm vi: Chỉ thành viên Hạ viện. Giao dịch của Thượng viện có ngày năm 2025 chỉ có 58 trong hồ sơ của chúng tôi, quá ít để so sánh công bằng, nên bị loại.
• Cách đếm: Mỗi dòng trên hồ sơ khai báo tính là 1 giao dịch. Một nghị sĩ mua cùng một cổ phiếu hai lần vào hai ngày khác nhau được tính hai lần.
• Giá trị: Số tiền dùng điểm giữa của mỗi khung khai báo. Đây là ước tính, không phải số chính xác.
• Thời gian: Số ngày khai báo đo từ ngày giao dịch đến ngày nộp. Một giao dịch chỉ được mô tả là quá 45 ngày khi cả hai trường ngày khai báo trong hồ sơ cùng thống nhất.
• Khai muộn và sửa đổi: Giao dịch năm 2025 được khai sau ngày 14/10/2026 không được tính. Số liệu có thể thay đổi nhẹ khi có báo cáo muộn và bản sửa đổi.
• Không suy diễn động cơ: Hồ sơ khai báo ghi nhận việc một giao dịch đã diễn ra. Hồ sơ không ghi ai ra quyết định hay vì sao. Không nội dung nào trong nghiên cứu này cho rằng bất kỳ nghị sĩ nào giao dịch dựa trên thông tin không công khai.

Phóng viên và nhà nghiên cứu cần các bảng số liệu gốc cho bài viết, gồm phân tách theo từng nghị sĩ và từng mã năm 2025, có thể yêu cầu qua trình theo dõi giao dịch của Quốc hội, hoặc xem trực tiếp theo từng nghị sĩ tại Gemral Edge congressional intelligence. Từng hồ sơ có thể được kiểm chứng trên trang tra cứu khai báo tài chính của Văn phòng Thư ký Hạ viện, và toàn văn Đạo luật STOCK có trên Congress.gov.